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期货市场程序化交易进入精细化比拼阶段
2013-03-27 06:29:01   来源/作者:期货日报 饶红浩    评论:0

  程序化交易正被越来越多的国内期货投资者所使用,尤其是股指期货上市以来,一些证券私募以股票组合和股指期货套利对冲的方式介入期货市场,进一步扩大了国内期市的程序化交易规模。近日,有业内人士对期货日...

  程序化交易正被越来越多的国内期货投资者所使用,尤其是股指期货上市以来,一些证券私募以股票组合和股指期货套利对冲的方式介入期货市场,进一步扩大了国内期市的程序化交易规模。近日,有业内人士对期货日报记者称,目前程序化交易已进入精细化比拼阶段。
 
  在日前举行的第七届中国(深圳)私募基金高峰论坛的期货私募与量化对冲分论坛上,国内外程序化交易人员及IT公司、期货公司就期货市场程序化交易运行情况进行了交流。
 
  有市场人士估计,沪深300股指期货上市交易三年来,程序化交易在股指期货交易中所占比重由2%提升至8%,去年则超过20%;从收益情况看,2010年程序化交易收益普遍在20%以上,资金容量也很大;2011年收益有所下降,一般在15%左右;2012年技术相对落后的程序化交易系统,收益率则仅在7%左右。
 
  许多个人投资者曾认为程序化交易门槛很高,事实并非如此。“在国内期市,程序化交易目前还处在以散户为主的阶段,不过,即便在技术能力和资金实力都有限的情况下,散户程序化交易还是取得了不错的成绩。”一位期货公司内部人士告诉期货日报记者,永安期货聚集了一大批程序化交易爱好者,他们经常交流交易心得,去年该公司程序化交易者的盈利人数比例一度高达56%。
 
  机构的程序化交易系统的盈利则更为可观。据了解,国内某期货公司2月28日发行的一只纯量化交易产品,截至上周五,周收益为1.2%,最大回撤0.4%。
 
  永安期货程序化交易总部经理刘宁表示,期货市场程序化交易大部分采用多品种、多周期、异构的多元策略,比如策略异构程度有多大,是仅采用交易数据还是加入一定的基本面数据,是否进行精细化控制如资金管理等。“程序化交易系统已经进入精细化比拼阶段”。随着程序化交易在中国期货市场上不断发展,刘宁认为,竞争的核心已不在策略上,而是在平台开发和交易速度等IT技术上。
 
  一支拥有九年海外量化对冲基金经验的华人团队,去年在上海设立了一家基金公司——锐箭资本。公司总裁兼创始人侯思园对期货日报记者表示,目前公司主要投资国内股票领域,做空工具主要是融券,现在正开发期货领域的策略,估计一两年后才会投入应用。
 
  这家具有丰富海外投资经验的投资公司,在股指期货的运用上略显保守。对此,侯思园在演讲中解释说,对比国内外情况,我们觉得国内还是缺少一些东西,比如目前中国仅有一只以沪深300为标的的股指期货,上证50、中证500等更多期货品种正在酝酿推出。“我们希望一些中小板的股指期货以及上证指数、深证指数等更广泛标的的股指期货能上市交易”。此外,他们还希望推出一些迷你股指期货合约,以引入更多参与者,使市场流动性更加充足。值得注意的是,一旦国债期货在国内期市推出,可能需要更多品种(不仅仅是一个五年期的国债标的)才能进行多元套利策略的开发。

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